PCB:服务器产品关键元器件,产品结构多元化
印刷电路板(Printed Circuit Board,简称PCB)作为电子产品的重要组成部分,是电子元器件连接的重要桥梁。PCB 是指在 通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板,其主要功能是提供机械支撑,便于插装、检查和测试,使各种电子 零组件形成预定电路的连接,起中继传输的作用。
PCB制造位于产业链中游,相对于上下游行业集中度较低,议价能力偏弱。据Prismark数据,PCB产业链上游为相关原材料, 主要包括铜箔、铜箔基板、玻纤布、树脂等,材料成本占比PCB成本约60%;下游主要包括通信设备、计算机、消费电子、汽 车电子、工业控制、航空航天等,其中通讯电子、计算机、汽车电子占比排名前三,合计占比超7成。
PCB产品可分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI、封装基板。据Prismark数据,2021年全球PCB市场以多层板、柔性板和封 装基板为主,合计占比超70%;我国PCB市场主要以多层板、柔性板、HDI板为主,其中我国封装基板产值比重明显低于全球 水平,主要受限于PCB的高端制造技术落后于欧、美、日等发达国家。
中国已成全球PCB产业中心,市场规模持续扩张
宏观:中国已成为全球PCB中心,产值全球占比超50%。 1)全球:预计2021年全球PCB产值约为804亿美元,预计2026年约为1016亿美元,2021-2026年CAGR为4.8%; 2)中国:预计2021年中国PCB产值约为436亿美元,预计2026年约为546亿美元,2021-2026年CAGR为4.6%。
中观:受下游服务器升级、汽车等细分行业景气度高企拉动,PCB产值稳健增长。 1)服务器:2021年服务器用PCB全球产值预计为78亿美元,预计2026年达126亿美元,2021-2026年CAGR为10%; 2)汽车:2021年汽车用PCB全球产值预计为82亿美元,预计2026年达118亿美元,2021-2026年CAGR为7.5%。