旅游行业2023年度信用展望

旅游业在促进社会经济发展、调整产业结构、创造就业机会、满足人民美好生活需要等 方面具有重要作用。经济增长和人均可支配收入增加是行业发展的核心驱动因素，交通 条件改善和休假制度改革等亦为其提供了良好的外部环境，旅游设施的区位条件、旅游 资源相对吸引力以及客源消费活力是决定企业竞争优势的重要因素。旅游行业对外部经 济、政治、社会和自然等条件依赖性较强，易受突发事件影响。

2021 年旅游行业经营有所恢复，样本企业经营活动现金流呈净流入，亏损面有所收窄。 2022 年初以来因奥密克戎变异毒株的传播，我国局部地区疫情严峻，旅游行业受到较大 冲击，企业偿债压力进一步上升。随着 11 月以来疫情防控政策持续优化调整，旅游行 业有望逐步回暖，但疫情发展变化及消费者信心恢复仍将在短期内扰动行业复苏进程。

从债券发行情况看，2022 年存续发债企业整体信用等级主要集中在 AA 级和 AA+级，其 中新发行人主体信用等级以高等级为主，且新发行人主体数量较 2021 年有所下降。2022 年 1-11 月，行业内债券发行数量减少，发行利差与发债主体信用等级基本同向变化。级 别调整方面，2022 年 1-11 月，旅游行业共有 2 家企业发生主体信用等级或评级展望调 整。

展望 2023 年，我国疫情防控已进入新阶段，此前被抑制的旅游消费需求有望得到释放， 国内旅游市场有望逐步回暖，出境旅游消费需求有望释放。前期疫情持续冲击下旅游行 业现金回笼能力遭到削弱，债务依赖度上升，后续偿债压力较大，企业经营有待时间修 复。鉴于旅游行业的产业带动作用强、就业人口多等特点，预计在国内稳增长、扩大内 需、刺激消费等政策基调下，仍能够继续获得较有力的政策支持。