2023后疫情时代中国零售物业市场趋势与机遇

消费复苏是2023年中国经济增长的主线

自去年底中国疫情管控措施调整后，国内消费市场稳步复苏。 今年上半年，全国社会消费品零售总额录得同比增长8.2%，最终消费支出对经济增长的贡献率达77.2% 的历史最高值，内需成为拉动经济增长的主引擎。

但不同业态消费的复苏冷暖不均。 餐饮、 娱乐、 旅游等接触型消费极大程度上受益于消费场景修复，成为最先且最强劲的复苏业态。 上半年，国内旅游人次和收入均突破疫情爆发以来的同期新高，已恢复至2019年同期的八成。 餐饮和电影票房同比增长21.4％和52.9%。与之相比，上半年商品零售额录得6.8％的同比温和增长，服饰、 化妆品等可选消费反弹仍然偏弱。 与此同时，我们注意到国内居民消费信心和 消费意愿尚未完全恢复。 中国人民银行发布的《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于 “更多消费＂ 的居民占24.5%，同环比均有所回升，但倾向于”更多储蓄＂ 的居民比例仍维持在58％的高位。

参考国外疫情后消费复苏的进程，大致经历消费场景修复、 居民收入改善和储蓄率回落、 超额储蓄释放的三个阶段。 从上半年国内居民消费、 储蓄等一系列数据来看， 中国的疫后消费重启整体上尚处在由第一阶段迈向第二阶段的过渡期。 随着促进汽车和电子产品消费、 个税优惠延长等扩内需促消费政策逐步显效，尤其是7月“民营经济31条” 的重磅出台，我们认为在经济和就业预期持续改善的背景下，消费的全面复苏将成为贯穿今年下半年直至2024年中国经济的主线。 CBRE预计， 2023年中国社会消费品零售总额将增长 9.6%，未来五年 (2023-2027年）的年复合增速为6.8%，明显高于过去五年 (2018-2022年）的5%。