镜鉴系列：瑞士信贷是如何走向衰亡的？

瑞士信贷在过去 15 年来，始终在经营不善的泥淖之中不可自拔。一是陷入了 资产收缩的恶性循环;二是存款和 AUM 增长乏力，2022 年还出现了大幅流失; 三是盈利始终深陷泥潭，营业收入 15 年间下跌超过 6 成，净利润的表现同样乏 善可陈。

瑞信的衰落源于重资产、高风险的投行业务战略。瑞信的业绩下行主要受投 行业务拖累，所以瑞信的经营不善本质上是投行业务的经营失败，根源则是投 行业务长期执行的重资产、高风险战略。瑞信也尝试过进行调整，但是投行板 块在五年内分拆又整合，反映出战略方向摇摆不定。

瑞信整体缺乏有效的风控机制。一是瑞信内部存在“风险让步于业务”的文 化。违背风控独立性的原则，对高级风险管理人员的设置也相对薄弱;二是风 控部门对业务的管控效力不足。Archegos、Greensill 等事件都反映出瑞信的 风控漏洞。三是管理层的风险管理职责不清晰。集团对财务报告的内部控制失 去了作用，未能实现有效的风险评估。

沉重的诉讼成本让瑞信雪上加霜。瑞信在长期经营不善的背后，还有着沉重 的诉讼判罚成本。瑞信近年爆出了一系列的违法事件，包括协助客户逃税、帮 助客户洗钱、商业贿赂等。这些给瑞信带来了巨额的诉讼及罚没成本，诉讼费 用一度高达营收的 15%，对其业绩形成严重拖累。

对我国银行业的启示:一是投金业务要坚持轻资产、风险可控的原则。我国 银行业投金业务的发展，要坚持在轻资产、风险可控的原则下选择适合自身的 发展路径，形成相对均衡合理的业务结构。二是要建立与投金业务发展相匹配 的风险管理机制。要明确管理层在投金业务各项风险中的职责;建设与投金业 务相适应的风险管理文化;投金业务的风控体系要覆盖集团各相关子公司。三 是要更加重视法律合规管理。法律风险比传统风险形式都更难监控和管理，我 国银行业要把法律合规管理放到更加重要的位置。当前的国际环境复杂多变， 反洗钱风险以及制裁合规风险持续上升，我国银行业境外分支机构要坚持合规 优先，切实遵守各国法律及监管规定，树立合规经营的形象。