2023年度全球股市、债市、经济、全产业投资策略报告合集

一、全球经济：越过山丘

增长减速已确立。发达国家紧缩货币政策后续效果显现，全球经济普现放缓迹象。相较美国，欧洲衰退风险更大。

海外通胀下台阶。美国通胀转入下行通道，欧洲上行趋势略有减缓。2023 年，基数抬升和多重经济基本面因素或将推动美国通胀继续放缓，发展中国家和新兴市场通胀继续趋稳。

货币政策待退坡。随着通胀的逐步控制，美联储货币政策退坡路径逐渐清晰，或于 2023 年上半年进入尾声。供需两侧仍存不确定性。债务压力下，欧洲货币政策面临两难，加息可能持续更长时间。

美债收益率下行。2Y 美债收益率仍在高位，10Y 收益率近期有所回落，反映出市场对经济衰退的担忧，但未来长期利率的趋势性见顶可能仍取决于加息进程。